4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了(le)内外(wài)棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平(píng)。同时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒(chǎo)作提供了(le)助(zhù)推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居(jū)民对(duì)纺织(zhī)品服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签(qiān)约(yuē)量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下(xià)探。

中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年(nián)度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁度全(quán)球棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出(chū)货意(yì)愿增强(qiáng)，国(guó)内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格(gé)回归(guī)至(zhì)外(wài)棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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