金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机(jī)构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是(shì)因为(wèi)一(yī)季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎ提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好n)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流(liú)出而非企业活(huó)期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存(cún)款在季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时(shí)收(shōu)缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少更可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足的(de)情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在低位。

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